Borsa İstanbul haftalık özet: BIST 100 13.798 puan, TCMB ve enflasyon haftası

BIST 100, geçtiğimiz hafta günlük ortalama hacmin azalmasıyla dar bir bantta işlem gördü. Haziran ayının ilk işlem günlerinde endeks 13.798 puan civarında konsolide oldu; küresel piyasalarda yükselen faiz endişeleri ve TCMB toplantısı öncesi yatırımcı pozisyonunu hafifletti. Bankacılık endeksi XBANK +%2.1 ile haftayı pozitifte kapatırken sanayi endeksi XUSIN -%1.4 ile geri çekildi. Önümüzdeki hafta gündemi belirleyen üç veri öne çıkıyor: TÜFE, TCMB PPK kararı ve sanayi üretimi.

Hızlı bakış

Konu	Detay
BIST 100 yaklaşık değer	13.798 puan (haftalık dar bant)
Bankacılık endeksi (XBANK)	+%2.1 (haftalık)
Sanayi endeksi (XUSIN)	-%1.4 (haftalık)
XU030 (büyük şirketler)	Yatay seyir
VİOP BIST 30 vadeli (Haziran)	15.370 puan civarı, -%1.56 başlangıç
TCMB politika faizi	%37 (Haziran beklentisi)
Yıl sonu USD/TL beklentisi	52,00 TL (TCMB anketi)
Yıl sonu TÜFE beklentisi	%29
Sıradaki TCMB PPK	Çarşamba (haftalık takvim)

Endeksler nasıl ayrıştı?

Geçtiğimiz hafta endeksler arasında farklı yönler izlendi, bu, makro veriler öncesi tipik bir tablo:

XBANK +%2.1, Bankacılık endeksi pozitifte kapadı. Sebepler:

• TCMB'nin sıkı para politikasını sürdürmesi banka net faiz marjlarını destekliyor
• Mevduat faizinin yükselmesi bankaların kredi vermek için sermaye toplamasını kolaylaştırıyor
• Garanti BBVA, Akbank, İş Bankası gibi büyük oyuncular Q1 finansallarında pozitif sürpriz yaptı

XUSIN -%1.4, Sanayi endeksi geri çekildi. Sebepler:

• İhracatçı sanayi hisseleri Euro/Dolar paritesinden baskı görüyor
• Petrol fiyatının $93+ seviyesinde olması girdi maliyetlerini artırıyor
• Çinli rakiplerin agresif fiyatlama özellikle tekstil, otomotiv yan sanayi segmentlerinde rekabeti zorluyor

XU030 yatay, En likit 30 şirket dar bantta seyretti. Bu, kurumsal yatırımcının makro veriler öncesi pozisyon almadığının somut işareti.

TCMB PPK, ne bekleniyor?

Anket sonuçlarına göre 33 ekonomistin 27'si TCMB'nin politika faizini %37'de sabit bırakacağını öngörüyor. 6 ekonomist 300 baz puanlık artışla %40'a çıkış bekliyor. Medyan beklenti %37.00, ortalama tahmin %37.55.

Karar günü potansiyel piyasa tepkileri:

• Sabit kalırsa: TL'de hafif pozitif, BIST'te sınırlı pozitif tepki
• Artırırsa: TL'de hızlı güçlenme, BIST'te bankalar pozitif / sanayi karışık tepki
• İndirirse (düşük olasılık): TL'de hızlı zayıflama, BIST'te kısa vadeli alım

Bitcoin'in sert düşüşünde AI sermaye rotasyonu yazımda ele aldığım gibi küresel risk-off ortamı Türkiye varlıklarını da etkiliyor.

TÜFE verisi neden kritik?

Pazartesi açıklanacak Tüketici Fiyat Endeksi yıllık verisi, Haziran PPK kararının teknik temelini oluşturuyor. Beklenti:

• Yıllık TÜFE: %35-37 bandında (Mayıs %38.5'ten geriye)
• Aylık TÜFE: %2.0-2.5 bandında
• TCMB'nin yıl sonu hedefi: %29 (anketten)

Eğer beklentilerin üzerinde gerçekleşirse TCMB'nin sıkılaştırma sinyali güçlenir, BIST için kısa vadeli baskı oluşturur. Beklentilerin altında kalırsa faiz indirim takviminin öne çekileceği yorumları çıkar, BIST için pozitif.

Bankacılık endeksi neden öne çıktı?

XBANK'ın pozitif kapanışı dikkat çekici çünkü bankacılık sektörü makro belirsizlik dönemlerinde genelde geri çekilir. Bu çevrimde tersi çalışıyor. Sebepler:

• Yüksek faiz ortamı banka karını yükseltiyor, net faiz marjı genişliyor
• Mevduat tabanı büyüyor, yatırımcı TL mevduata yöneliyor
• Kredi büyüme, KOBİ ve bireysel tarafında talep canlı
• Şube dışı operasyon verimi, dijital bankacılık net karı destekliyor

TCMB faiz kararı yazımda ele aldığım gibi makro çerçeve bankalar için elverişli.

Sanayi tarafı neden zayıf?

Türk sanayi şirketleri iki cepheden baskı altında:

1. İhracat tarafı: Euro/Dolar paritesindeki dalgalanmalar, AB'ye yapılan ihracatta marjı sıkıştırıyor. Avrupa'nın imalat zayıflığı talep tarafını düşürüyor.

2. Girdi maliyeti: Bitcoin yazımda ele aldığım Iran gerginliği nedeniyle Brent ham petrol $93+ seviyesinde. Enerji yoğun sektörler (çelik, kimya, çimento) doğrudan etkileniyor.

Cuma sanayi üretimi, son veri

Hafta kapanışındaki sanayi üretim verisi, Q2'nin tonunu belirleyecek. Mayıs sanayi üretimi verisi:

• Aylık değişim: +%0.5 ile +%1.5 bandı (beklenti)
• Yıllık değişim: %2-4 bandı (beklenti)

Pozitif gelirse XUSIN'in haftalık düşüşü tersine dönebilir; negatif gelirse zayıflık devam eder.

Yatırımcı için kritik notlar

Bu yazı yatırım tavsiyesi değildir.

Benim görüşüm , Haziran ayı geleneksel olarak BIST'te düşük hacimli ve dar bantlı bir dönem. Yaz aylarında tatil etkisi devreye giriyor. Asıl hareket Q3 sonu (Eylül) makro veriler ve TCMB faiz politikasının yön bulmasıyla başlayacak.

Önümüzdeki haftanın takvimi

Tarih	Saat	Veri/Olay
Pazartesi	10:00	TÜFE (yıllık)
Salı	,	Yurt içi piyasalar serbest
Çarşamba	14:00	TCMB PPK toplantısı kararı
Perşembe	,	Para politikası açıklaması analizi
Cuma	10:00	Sanayi üretimi (aylık + yıllık)